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中新網(wǎng)12月11日電(記者 左雨晴) 美聯(lián)儲年內(nèi)最后一次降息終于落地。

當?shù)貢r間12月10日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點，到3.5%至3.75%的水平。這是美聯(lián)儲今年第三次降息。

隨著降息落地，12月11日，貴金屬價格普遍上漲。倫敦現(xiàn)貨黃金日內(nèi)最高觸及4247.68美元/盎司，最大漲幅0.58%；COMEX黃金日內(nèi)最高觸及4277.7美元/盎司，最大漲幅1.25%。

與此同時，白銀價格再次刷新歷史新高。倫敦現(xiàn)貨白銀日內(nèi)最高觸及62.884美元/盎司，最大漲幅1.74%；COMEX白銀日內(nèi)最高觸及63.25美元/盎司，最大漲幅3.64%。

2026年金價預期：波動性將顯著高于上漲

盡管美聯(lián)儲已作出降息決定，但其內(nèi)部分歧明顯。

聯(lián)邦公開市場委員會的12名委員中，有9人投票贊成，3人投反對票。其中，一名委員要求降息50個基點，另外兩名委員主張維持利率不變。這是自2019年以來首次出現(xiàn)如此多的反對票

招聯(lián)首席研究員董希淼對記者表示，美聯(lián)儲最新的利率決議暴露的內(nèi)部分歧，增加了未來貨幣政策的不確定性，短期內(nèi)可能抑制金價的單邊上漲動能。同時，美聯(lián)儲對2026年的降息指引僅為一次，態(tài)度偏謹慎。這種不確定性使市場難以形成一致的寬松預期，將壓制金價因流動性充裕而快速上漲的動力，部分投資者可能因此選擇減少持倉。

不過，在經(jīng)歷2025年大漲之后，盡管市場對2026年黃金價格的預期存在一定分歧，但總體而言長期支撐因素仍在。

在董希淼看來，推動黃金牛市的核心邏輯，如央行購金需求、貨幣信用替代、資產(chǎn)配置需求等并未逆轉(zhuǎn)，地緣政治沖突產(chǎn)生的避險需求依然較高，從長期看黃金價格仍有支撐。

“2026年，美聯(lián)儲政策博弈、經(jīng)濟數(shù)據(jù)搖擺以及技術性調(diào)整需求，都可能使金價在高位呈現(xiàn)寬幅震蕩，波動性會顯著高于單邊上漲時期?！彼f。

白銀飆漲 比黃金更值得投資？

值得一提的是，與金價的劇烈波動不同，近期銀價漲勢明顯。在經(jīng)歷10月的劇烈回調(diào)后，白銀價格逐步回升。當?shù)貢r間12月9日，白銀價格突破60美元大關。而放眼2025年全年，現(xiàn)貨白銀價格年內(nèi)漲幅超110%，現(xiàn)貨黃金價格年內(nèi)漲幅超60%，白銀的漲幅遠超黃金。

為何白銀表現(xiàn)如此強勢？

總體來看，白銀除具有避險屬性外，還是重要的工業(yè)金屬，在電子、光伏、新能源等領域有著廣泛的應用，目前市場對白銀的需求處于增長態(tài)勢。而在供應端，全球主要交易所白銀庫存已降至多年低位，礦山產(chǎn)量卻長期停滯，這一矛盾持續(xù)推動了白銀價格上漲。

董希淼指出，本次近期白銀價格的飆漲，也受到短期事件的催化。“例如，上周五芝加哥商品交易所因技術故障導致交易中斷，影響了正常的風險對沖操作，可能放大了價格波動。”

他認為，對于白銀來說，光伏等工業(yè)需求持續(xù)爆發(fā)，以及全球庫存緊張的結(jié)構(gòu)性供應缺口，決定了其價格具備長期上行的基礎，但銀價的短期波動與回調(diào)風險依然不小。“在創(chuàng)下歷史新高后，市場情緒可能過熱，短期技術性回調(diào)風險增加。對投資者而言，首先要明確是在做長期配置還是短期波段，避免因情緒化操作而被套牢?！?/p>

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